Kursentwicklung der Fresenius Medical Care-Aktie
Die Fresenius Medical Care-Aktie hat sich auch im Jahr 2010 positiv entwickelt: Der Kurs der Stammaktie erhöhte sich im vergangenen Jahr um 17%, auf 43,23 € zum Jahresende. Mit dieser Performance lag unsere Stammaktie im vorderen Mittelfeld der im DAX enthaltenen Werte. Nach einem kontinuierlichen Aufwärtstrend in den ersten Monaten des Berichtsjahres verlief die Entwicklung über weite Strecken des zweiten Halbjahres seitwärtsgerichtet, konnte sich dann allerdings im vierten Quartal nicht an den positiven Trend des DAX anschließen. Zu den größten Einflussfaktoren auf die Entwicklung des Aktienkurses gehörten die Diskussionen über die US-amerikanische Gesundheitsreform und die Ausgestaltung der finalen „gebündelten“ Erstattungsrate für Medicare und Medicaid Patienten ab 1. Januar 2011 sowie die damit verbundenen Auswirkungen auf Unternehmen der Gesundheitsbranche. Gestützt wurde die Aktienkursentwicklung durch die positive Umsatz- und Gewinnentwicklung unseres Unternehmens: auch 2010 konnten wir wieder Rekordwerte bei Umsatz und Ertrag erzielen; siehe auch Kapitel „Ertragslage“.
Das Jahreshoch erreichte die Fresenius Medical Care-Stammaktie am 1. Oktober 2010, das Jahrestief verzeichnete sie am 28. Januar 2010. Die Fresenius Medical Care-Aktie wird als defensiver Titel eingestuft. Dies zeigt sich auch in der geringen Schwankungsintensität der Aktie: Die Bandbreite, in der die Aktie im vergangenen Jahr gehandelt wurde, war mit einem Abstand vom Tiefst- zum Höchstkurs von nur 21% weiterhin sehr gering, und auch die täglichen Schwankungen waren prozentual gesehen niedriger als im Durchschnitt der im DAX enthaltenen Aktien.
Auch im Geschäftsjahr 2010 spielten die Wechselkursrelationen von Euro zu US-Dollar eine wichtige Rolle für die Entwicklung unseres Aktienkurses. Für Fresenius Medical Care ist eine Aufwertung lokaler Währungen (insbesondere des Euro) gegenüber dem US-Dollar bilanziell betrachtet von Vorteil, da wir in US-Dollar berichten und sich somit bei der Umrechnung der Bilanz- und Ertragswerte (in lokaler Währung) entsprechend höhere US-Dollar-Werte errechnen. Andererseits fallen in dieser Konstellation (Aufwertung des Euro) einige herkömmliche Bewertungskennzahlen, die üblicherweise auf Basis der US-Dollar-Werte berechnet werden, bei einer Umrechnung in Euro dann ungünstiger aus. Dies ist insofern von Bedeutung, als sich Anleger in erster Linie an der Euro-Notierung der Aktie orientieren.
Die an der New York Stock Exchange (NYSE) in Form von American Depositary Receipts (ADR) notierten Fresenius Medical Care-Aktien legten 2010 um 9% zu. Jede Stamm- bzw. Vorzugs-ADR entspricht einer Stamm- bzw. Vorzugsaktie von Fresenius Medical Care. Die Kursentwicklung der ADR ist grundsätzlich an die der Stamm- und Vorzugsaktien gekoppelt, unter Berücksichtigung der Euro/US-Dollar-Wechselkursentwicklung – die Abwertung des US-Dollar im Vergleich zum Euro im Jahr 2010 von etwa 5% wirkte sich folglich leicht negativ auf die Notierung unserer ADR aus; weitere Informationen zur Wechselkursentwicklung erhalten Sie im Kapitel „Wirtschaftliches Umfeld“.
Allerdings zeigten die Fresenius Medical Care Aktien eine deutlich bessere Performance als Werte innerhalb der engeren Vergleichsgruppe des Healthcare-Sektors. Beispielsweise stieg der Dow-Jones-Euro-Stoxx-Healthcare-Index, der aus den europaweit führenden und größten Unternehmen der Branche gebildet wird, im vergangenen Jahr lediglich um 6%.
Die Kursentwicklung der Fresenius Medical Care-Vorzugsaktie verläuft üblicherweise parallel zu der der Stammaktie. Da die überwiegende Mehrheit der Vorzugsaktionäre das Angebot zur Umwandlung der Vorzugsaktien in Stammaktien im Februar 2006 wahrgenommen hat, ist die Anzahl der ausstehenden Vorzugsaktien und damit auch das handelbare Aktienvolumen inzwischen sehr gering. Weitere Aussagen zum Kursverlauf bei den Vorzugsaktien haben daher einen eher spekulativen Charakter.
Die Marktkapitalisierung von Fresenius Medical Care betrug zum 31. Dezember 2010 13,14 MRD €; das entspricht einer Erhöhung um mehr als 2 MRD € gegenüber dem Vorjahreswert von 11,05 MRD €. Das durchschnittliche Handelsvolumen unserer Aktie lag bei 0,83 MIO Stück je Handelstag (2009: 1,04 MIO Stück). Das Handelsvolumen bei den Vorzugsaktien war unverändert und erwartungsgemäß sehr gering und belief sich auf etwa 1.200 Stück pro Handelstag (2009: 1.144 Stück). Durch die sehr geringe Anzahl ausstehender Vorzugsaktien ist die tägliche Schwankungsbreite der Vorzugsaktie sehr viel ausgeprägter als die der Stammaktie.
Unsere Stammaktie hat ihre Position in den von der Deutschen Börse veröffentlichten Ranglisten im Jahr 2010 weiter gefestigt: Unser Gewicht im DAX erhöhte sich auf 1,36% gegenüber dem Vorjahreswert von 1,31%. Die Ranglisten dienen als Entscheidungsgrundlage für die Zusammensetzung des DAX. Sie werden monatlich nach den Kriterien Börsenumsatz und Marktkapitalisierung bezogen auf den Streubesitz erstellt. Bei der Marktkapitalisierung haben wir uns um zwei Plätze verbessert und liegen nun auf Rang 20. Beim Börsenumsatz haben wir allerdings drei Plätze von Position 26 auf Position 29 eingebüßt. Die Fresenius Medical Care-Aktie ist in einer Reihe weiterer wichtiger internationaler Aktienindizes wie Dow Jones, MSCI oder auch FTSE enthalten. Bereits im zweiten Jahr in Folge war unsere Stammaktie im Dow-Jones-Euro-Stoxx-Sustainability-Index vertreten – einem Nachhaltigkeitsindex, der neben ökonomischen auch ökologische und soziale Kriterien berücksichtigt.
